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蓝思科技业绩预增实现高效高质发展 加速布局新赛道巩固龙头地位

证券市场周刊

前不久,蓝思科技(300433.SZ)发布2020年度业绩预告,公告显示,2020年归属于上市公司股东的净利润预计48.88亿元-50.61亿元,同比增98%-105%,实现了连续多个季度的高效、高质量发展。

营收净利双增长

蓝思科技亟需扩大产能巩固行业地位

报告期内,公司的客户与产品结构健康并进一步优化,各类主要产品订单充足,市场需求持续旺盛,新产品生产及交付顺利,不但圆满完成了全年经营目标,实现连续多个季度高效、高质量的发展,而且为未来三年公司开启以消费电子及汽车电子为核心的全球电子产品结构与功能零组件业务及组装业务的垂直整合一体化新发展奠定了更坚实的基础。

作为苹果、三星、华为、小米、OPPO、vivo、特斯拉等多个品牌的核心供应商,蓝思科技的客户资源绑定较深,并且和行业第二名差距拉得较大,很难被客户替换。因而,在具备核心客户资源的同时,通过横向扩张,已成为平台型的科技公司。

而维持目前领先优势的要素之一,就是产能要跟上下游行业和客户的需求扩张。随着市场规模的不断扩大、产品升级和公司战略布局的落地,蓝思科技目前的生产能力已经不能满足客户需求。因此,公司已通过定增募集资金进行项目建设,缓解市场供需矛盾,巩固和提升在行业内的地位。

可以预计,随着募集资金到位和募投项目实施,将显著提升蓝思科技的可持续发展能力,助力公司抢抓智能终端和智能汽车市场发展机遇,加快落实消费电子和汽车电子业务战略布局,更好发挥龙头作用,引领行业发展。

下游行业前景广阔

蓝思科技增量空间已打开

自2015年3月在创业板上市以来,蓝思科技紧跟电子信息产业快速发展的步伐,逐步由单一玻璃防护屏产品向新材料和组件化方向发展,服务领域也由智能手机、平板电脑等消费电子拓展至智能可穿戴产品、智能汽车等领域,成为一家覆盖诸多细分领域业务的平台型企业。

就在不久前,蓝思科技以25.44元/股向长沙领新产业投资、中国国有企业结构调整基金、中金公司、新加坡政府投资有限公司等14家机构发行约5.89亿股,完成募集资金总额约150亿元。募集说明书显示,定增募集资金拟用于长沙(二)园“智能穿戴和触控功能面板”、“车载玻璃及大尺寸功能面板”、“3D触控功能面板和生产配套设施”建设项目等用途。上述项目的大规模投入,是蓝思科技在消费电子和汽车电子领域的深入布局。

当前,蓝思科技面临着巨大发展机遇。蓝思科技所在行业的市场容量直接取决于下游的各类智能产品的需求情况及发展趋势。从下游行业的发展来看,主要有三大有利条件:一是智能穿戴产品使用的场景不断拓展,前景广阔;二是在蓝思科技拥有巨大优势的智能手机应用领域,3D防护产品正逐渐成为行业发展新趋势;三是汽车产业升级推动了汽车电子行业发展。

中国信通院数据显示,2020年,国内市场5G手机累计出货量1.63亿部、上市新机型累计218款,占比分别为52.9%和47.2%。自5G商用18个月以来,5G手机从2019年渗透率不到1%,发展到现在的超过50%,跑出了“加速度”,预计2021年5G手机渗透率将达到90%。智能穿戴市场也是成绩斐然,据Counterpoint数据,2020年TWS和智能手表继续领跑智能穿戴设备市场,TWS的出货量预计增长83%,达到2.38亿副,智能手表市场将增2%,出货量突破1亿大关。随着5G智能手机、智能穿戴产品进入出货量增长期,蓝思科技的增量空间已经充分打开。

汽车电子成为风口

蓝思科技募投项目形成未来增长点

此外,汽车电子领域也已成为下一个风口。随着汽车电子化程度不断加深,车载显示屏将朝大屏、多屏方向快速发展,每台汽车需要配备多块屏幕及相应的防护玻璃。随着5G技术商用的落地,汽车显示屏未来将呈现高清大屏化、多屏化,带来更舒适的驾乘体验。大屏化、多屏化趋势有助于汽车触控显示及防护部件整体产值提升。

据Prismark预测,全球汽车电子产值到2023年将达到2460亿美元,全球汽车产业电动化趋势明显。其中中控显示面板是车载显示最大的市场,根据IHS Markit,汽车中控屏出货量2023年预计将达到7200万块。

蓝思科技2018年开始布局和拓展汽车领域业务,陆续实现对特斯拉、宝马、保时捷等汽车行业知名客户的销售。作为特斯拉的全球一级核心供应商,蓝思科技不同园区已向其中国上海、美国等工厂实现车载电子设备完整组件、外观结构件完整组件稳定、长期、大批量供货。随着蓝思科技与上述客户合作的深入,新款汽车不断问世会对其他车企形成示范效应,有望导入更多大客户。

数据显示,截至2020年6月30日,蓝思科技车载玻璃及大尺寸功能面板在手订单金额为30.39亿元,超过2019年全年销售额的80%。其中大尺寸功能面板产品订单金额20.48亿元,车载产品订单金额9.91亿元。蓝思科技车载玻璃及大尺寸功能面板销量快速增长,在手订单充裕,亟需扩充产能。

在定增募集资金的投资项目中,汽车电子配套设施建设项目是重点之一。项目达产后,预计将实现年产车载玻璃及大尺寸功能面板3719万件,年产值42.73亿元。可以预测,未来十年,该项业务仍将保持较大上升空间,成为公司未来重要的增长点。

 

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